A股市场指数层面的“跨年行情”迟迟未见展开，大消费板块的结构性强势格局还在轮动持续。
来自多家一线私募的最新策略研判观点显示，尽管12月以来大消费多个细分行业已经出现不小的涨幅，多数机构对于大消费板块元旦前后及春节前的表现，总体依然看好。
消费升级、国产趋势、必需消费、家居家电、中低市净率等关键词，成为多家私募目前在大消费细分方向的掘金重点。
家电板块再摘“涨幅头名”
在沪深两市连续上演“缩量震荡剧情”的背景下，本周以来市场个股延续分化格局，而多个消费类板块延续了相对大盘的“超额阿尔法”表现。
数据显示，截至12月28日收盘，两市涨幅前十位的行业板块有两个来自消费行业。其中家用电器板块指数(880387)上涨2.75%，位列涨幅榜首位。
此外，中证金牛座数据显示，截至28日收盘，12月以来，酿酒、家居用品、传媒娱乐、酒店餐饮等消费行业板块指数均出现了10%左右的较大幅度上涨，月度涨幅显著高于沪深300、上证综指等主要股指。
春节前做多气氛浓厚
近期A股总体震荡，但消费板块相对强势。泰旸资产总经理刘天君认为有多方面原因。第一，今年社零增速数据相对萎靡，消费作为经济的重要支撑，未来有望出台更多刺激政策；第二，从基本面来看，尽管受到疫情反复冲击，部分龙头公司仍然表现出较强的抗压能力，获得了稳健的业绩增长；第三，从资金面来看，临近年底，此前受到压制的消费股成为部分资金首选，也在一定程度上推动了消费板块走强。
对于年末的“时点效应”，建泓时代投资总监赵媛媛认为，随着元旦小长假的临近，市场交易逐步趋于清淡并呈现出显著的避险情绪。叠加机构的年末获利了结或调仓换股，以消费为代表的低位股票，最近明显获得了避险资金的青睐。
畅力资产董事长宝晓辉称，春节前后商务宴请、会亲访友和家庭层面的年货置备，本身就集中提升了不少消费品需求，传统消费板块出现一定的季节性偏强走势，在情理之中。
展望元旦前后以及春节前大消费板块的表现，目前私募机构多数仍以“看多做多”为主。
星石投资首席投资官方磊认为，目前A股市场可能酝酿“春季躁动行情”的逻辑并没有改变，大消费板块有望继续出现不错的投资机会。自上而下来看，大消费行业整体景气度在边际回暖，细分行业中或已经出现基本面明显转强且估值合理的个股。
刘天君表示，展望春节前的市场表现，泰旸资产对于大消费板块仍然保持乐观。今年春节较去年提前十天左右，厂商在进行春节备货时会把时间节点适度前移，消费市场的“动销反馈”也可能将给A股带来更多催化剂。
掘金这些维度
在短中期大消费领域的具体结构性机会和策略应对上，宝晓辉称，近期A股板块轮动节奏较快，未来一段时间内积极布局“动态低估值、长期有望高成长”的消费股标的，可能有更高概率获得收益。畅力资产在选股上，重点看好必需消费领域的龙头企业。
刘天君称，中国已逐渐成为全世界最大的消费市场，依然坚定看好大消费领域的投资机会。从细分赛道来看，当前重点把握三个关键维度：一是受益于消费升级的白酒、化妆品；二是国产趋势较为明确的体育服饰、汽车等行业；三是陆续提价的食品、调味品行业等板块。
在春节前大消费板块的具体策略把握上，星石投资提示，投资者需要“攻不忘守”。对于近期涨幅已大的个股及行业，“短期追高需要谨慎”。现阶段会更加关注“供需格局较好且市净率处于中低水平的消费类资产”，“立足于资产的长期价值，从市净率看，不少消费类资产具有更高的性价比。”方磊称。
赵媛媛则表示，在“利率下行持续抬高市场风险偏好”的环境下，也需警惕周期和成长取代大消费赛道，成为下一阶段市场投资主线的可能。因此，当前在大消费板块中，更看好地产相关的装修装饰、家电家居以及部分农产品行业。
文章来源：中国证券报
