新年以来，已有百家A股上市公司公布了年报预告，也预示着2021年报行情正式拉开序幕。从预告净利润变动中值口径来看，有85%率先公布业绩预告的企业实现盈利，预增居前的上市公司中不乏扭亏的企业。
2021年首批业绩“预增王”：化工股独占鳌头
这批年报业绩的“先头部队”来势汹汹，有净利润暴增70倍的远兴能源在预告公布次日直接涨停，也有市值近50亿的电力公司“爆雷”预亏20亿。它们2021年的“最终成绩”忠实地反映在了新年过后的个股行情之中。
首批“预增王”多来自化工与新能车锂电行业，在这份“成绩单”背后，曾经在2021年搅动风云的大宗商品价格变化和能源转型问题，对于上市公司2021年报业绩的影响也不容小觑。
“爆发小宇宙”的远兴能源和目前的“预亏王”金山股份
目前，2021年净利润增幅居首的暂时为化工股远兴能源。
远兴能源是国内天然碱法龙头，典型的周期股。1月5日盘后其公告，预计2021年实现净利润48.5亿元-50.5亿元，同比增长7022.3%-7316%。原因是报告期内，公司纯碱、尿素板块生产装置高效运行，主导产品平均销售价格较上年大幅上涨，煤炭板块对公司利润贡献较上年增长也较大。
以其三季度净利润8.25亿元计算，其四季度净利预计为27.7亿元-29.7亿元，环比增长数据也较为喜人，达到了235%-260%。
从其前三个季度的财务数据看，远兴能源2021年净利润呈相对匀速的高增态势，在此过程中，其主营纯碱、纯碱尿素价格一路攀升直至2021年四季度，走势曲线与2021年大宗商品价格指数拟合程度也较高。
2021年，大宗商品的“涨价”主线使金属、能源、化工板块的各路周期股股价节节攀升。而估值的提升、股价的上行，终将兑现在年报业绩中。
目前的2021年净利润预增幅度居前的个股中，除远兴能源之外，怡达股份、兴发集团和东方盛虹也均属化工板块。化工板块表现亮眼，主要原因是各国经济复苏期间实施宽松财政货币政策、叠加中国制造业全球竞争优势增强，而后又有能耗双控带来的供需错配，部分化工行业公司主要产品价格持续高位，带来公司业绩大幅上升。
同时对于2022年，机构也表示，化工板块的价格需要时间进行调整消化，需求边际变化相对有限，部分周期性产品的价格有下行压力，目前时点进行布局，宜考虑有壁垒，有成长的细分领域。可持续发展的新时期有两个方向确定性较高：服务与可持续发展的新材料和“双碳”主线下轻烃化工的优势。
与高歌猛进的基础化工企业相反的，是在2021周期品涨价潮中没那么“幸运”的企业。
目前的2021“预亏王”是市值不到50亿，2021年净利润却暴亏近20个亿的金山股份，原因延续了中报季的亏损理由：受外部因素影响，报告期内公司煤价同比大幅度攀升，公司发电、供热成本出现倒挂。
同遭煤炭涨价侵蚀利润的还有浙能电力(600023.SH)、上海电力(600021.SH)。亏损幅度稍窄于金山股份的上海电力给出了相似的理由，只是数字更为详细：2021年煤价大幅攀升且达到历史高位，导致上海电力所属燃煤电厂普遍亏损。上海电力全年累计煤折标煤单价约1097元/吨(不含税)，较去年同比增加442元/吨(不含税)，同比增幅达67%，增加公司全年燃料成本约53亿元。
2021年煤炭价格的走势变化可从动力煤期货的“狂欢”中窥见。供需错配与低库存带来的煤炭涨价，使火电厂发电成本水涨船高。极端高煤价下，9月下旬全国煤电机组普遍进入现金流亏损状态，9月底限电频发引爆舆论。
进入四季度，煤价、电价相关政策相继出台，煤电电价机制得到改革，煤电电价不再单边下跌，上浮空间扩大至20%。12月10日，中央经济会议还提出要立足以煤为主的基本国情，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，推动煤电和新能源协同发展。
机构认为，当下，2022年长协煤价区间确定，且要求电企100%覆盖，而在电价可上涨20%前提下，煤电企业盈利得到保障。同时，煤电联动或将重启，传导机制通畅下火电盈利将趋向稳定。
迈入新的一年，“春季躁动”行情已适时开启，机构认为，流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力。按往年规律，针对业绩预增股的布局往往也是1月份资本市场的看点之一。机构表示，1月机会大于风险，经济、流动性和政策三因素形成共振，在高景气抱团+超跌边际改善的配置思路下，投资者仍可逢低布局。
本文选编自“财联社”，作者：唐叶天;编辑：熊虓。
