，国泰君安证券发布研报称，维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2204合约本周涨3.0%至48.75万元/吨；2）锂精矿：上周锂精矿价格为2710美元/吨，较前一周持平。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但国泰君安认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。
增持：中矿资源(002738.SZ)、永兴材料(002756.SZ)，天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)。受益：盐湖股份(000792.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、天华超净(300390.SZ)、科达制造(600499.SH)、西藏珠峰(600338.SH)、江特电机(002176.SZ)、川能动力(000155.SZ)、藏格控股。钴板块：国内原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业(603799.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、格林美(002340.SZ)。
主要观点如下：
锂板块价格继续上涨：春节后至今，碳酸锂价格走势继续迅猛，在短短两周时间较节前涨幅已经超过5万元/吨。价格的快速上涨主要是由于磷酸铁锂厂家对碳酸锂的迫切需求拉动，尤其是海外储能电池，对锂价传递性顺利，自然对锂价高度进一步抬升。现货成交价点单：目前市场电池级碳酸锂成交价已集中在47-48万元/吨，工业级碳酸锂成交价在46万元/吨左右；氢氧化锂成交价在43万元/吨左右。目前锂盐大厂也已经上调报价频率，由此前的一个月一次价格变动改为现在的每两周或者每周变动。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为46-46.8万元/吨，均价较前一周上涨2.6万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为41.1-42万元/吨，均价较前一周上涨4.3万元/吨。
钴原料价格急速上涨，钴盐价格小涨：根据SMM数据，上周电钴价格为54.5-56元/吨，均价较前一周上涨1.85万元/吨。目前钴价依旧处于上行状态，上游钴原料及中间品仍较为紧缺，而另一原料来源回收料在锂价上涨带动下价格也水涨船高，向下传导至钴盐厂带动价格上扬。下游多家大厂上周为月末备货被动接受涨价事实，在原料成本高位持续与原料供应紧张尚未缓解之前，钴盐价格仍有上行空间。
正极材料受上游原料成本抬升涨价：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格15.35-15.85万元/吨，均价较前一周上涨0.65万元/吨。三元材料622价格为价格为35.55-36.3万元/吨，均价较前一周上涨1.53万元/吨。磷酸铁锂价格传导来看，储能端最为顺畅，动力端其次，数码及小动力难度相对大。但总体来看，正极材料的价格与锂盐现价相关性增强。
本文选编自微信公众号“国泰君安证券研究”，编辑：楚芸玮。
