，天风证券发布通信行业研报称，短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。
本周行业重要趋势：
三大运营商21年高质量发展成效显著，5G套餐用户渗透率有望持续提升
2021年，联通、电信、移动分别实现营收3278.54亿元、4341.59亿元、8482.58亿元，同比增长7.9%、11.3%、10.4%。净利润分别增长15.0%、24.4%、7.7%，达到144亿元、259.52亿元和1161亿元，3家净利润合计超过1500亿元，高质量发展成效显著。
截止21年底，移动5G套餐用户达到3.87亿户，全年累计净增2.22亿户，规模保持行业领先，渗透率为40.4%。电信5G套餐用户达到1.88亿户，全年累计净增1.01亿户，渗透率达到50.4%，渗透率保持行业领先。联通5G套餐用户达到1.55亿户，全年累计净增8410万户，渗透率为48.9%。
两大数据中心开工 “东数西算”重庆集群加快建设
“东数西算”工程正式启动以来，重庆市加快算力中心部署，建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，全市规划算力超1200P，一批数据中心项目落地、开工。
本周投资观点：
短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等：
一、5G网络：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）；
3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；
二、5G应用端：
1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；
3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通；
三、通信+能源：
1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；
2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；
四、军工通信&北斗：
通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；
五、数字人民币：
随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。
风险提示
疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。
本文来源微信公众号“海陆清风”，作者天风通信团队，编辑：陈秋达。
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