新股研报 | 瑞科生物-B(02179)今起招股引入4名基石投资者认购5300万美元

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瑞科生物-B(02179)是一家于12年创立的疫苗公司，致力于亚单位疫苗的研发及商业化，主要专注于HPV候选疫苗的研发

招股日期︰3月21日至24日

上市日期︰3月31日

联席保荐人︰摩根士丹利、招银国际、中信证券

收款行︰招商永隆银行

发售约3,085.45万股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为24.8元，集资最多约7.65亿元，占总市值约6.5%，上市开支约9,280万元

按每手500股，入场费12,524.97元

以招股价24.8元计算，市值约118.82亿元

截至21年9月底，平均资产净值约17.97亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

19至20年其他收入及收益分别为1,293万人民币、955万人民币，21年首九个月其他收入及收益为2,556万人民币

19至20年纯利分别为亏损1.38亿人民币、亏损1.79亿人民币，21年首九个月纯利为亏损5.2亿人民币

公司目前并无获批准作商业销售的产品，亦无自疫苗销售产生任何收益，亏损主要来自行政开支、行政开支

公司已建立由12款候选疫苗组成的疫苗组合，包括核心产品REC603，一款用于预防宫颈癌的重组HPV九价疫苗，目前处于III期临床试验阶段。公司已完成REC603的受试者招募，且计划于22年上半年完成三针给药，并于25年之前向国家药监局提交BLA申请

公司核心产品REC603是一款重组HPV九价候选疫苗，旨在提供针对HPV 6型、11型、16型、18型、31型、33型、45型、52型及58型的保护。考虑到HPV九价疫苗不太可能被纳入中国国家疫苗接种机制，预计核心产品的主要客户将是个人客户，而非疾控中心

除REC603外，公司亦开发了两款重组HPV二价候选疫苗，即REC601及REC602。二价候选疫苗是为具有不同负担能力的人群设计的HPV保护解决方案，有可能被纳入中国及其他司法管辖区的国家疫苗接种机制。REC601及REC602目前正在中国进行I期临床试验

公司亦正在开发REC604a及REC604b，分别为一款重组HPV四价疫苗和一款重组HPV九价疫苗，採用自主开发的对标AS04的新型佐剂。基于强大的新型佐剂，公司认为该等疫苗有可能採用两针给药方案

公司研发活动主要于北京研发中心及泰州总部进行。北京研发中心配备了一个主要用于IND前工艺开发的中试车间以及大约4,000平方米的疫苗研发实验室。泰州总部研发基地建筑面积约为3,800平方米，有四个中试车间，主要用于生产临床试验样品及工艺开发。研发基地亦可以支持新型佐剂的生产及开发

公司已经开始在早期阶段建立生产能力。公司正于江苏省泰州市建设HPV疫苗生产基地，其一期的设计产能为每年5百万剂HPV九价疫苗或30百万剂HPV二价疫苗。HPV疫苗生产基地一期的建设预计将于22年底完成。此外，公司于21年11月完成了ReCOV的GMP标准生产基地的建设。该生产基地亦可用于生产重组带状疱疹疫苗，总建筑面积约为17,000平方米，最大可支持300百万剂的ReCOV年产能

集资所得其中约47.3%将用于HPV疫苗管线的研发、生产及商业化；约17.7%用于新冠肺炎候选疫苗ReCOV；约21.1%用于其他候选疫苗；约6.7%用于进一步加强研发能力及提高运营效率；约7.2%用作营运资金及其他一般企业用途

首次公开发售前进行融资︰

于19年3月至21年6月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约80.7%至0.3%，并设12个月禁售期，其中前期投资者包括清池资本、淡马锡、君联资本、洲岭资本、东方富海、沃盈投资、红杉资本、招银国际等

基石投资者︰

引入4名基石投资者，合共认购5,300万美元(约4.14亿港元)，其中包括徐浩宇先生认购4,000万美元、嘉实基金认购1,000万美元、Sequoia SCHP认购200万美元、Sequoia Capital认购100万美元，按中间价计算，约占发售股份54.18%，设6个月禁售期

上市后主要股东架构︰

刘博士及员工持股20.18%

君联资本持股9.97%

上海超瑞持股7.8%

其他前期投资者持股55.61%

其他公众股东持股6.44%

简评︰