润歌互动(02422)为一家于中国运营的营销服务提供商，自于15年开始于中国运营传统电信的营销及推广业务以来，公司致力于根据客户的企业需求，为其提供全面及量身定制的营销服务。
招股日期︰9月30日至10月7日
(资料图片仅供参考)
上市日期︰10月17日
独家保荐人︰民银资本
收款行︰工银亚洲
发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权。
每股招股价为0.64元至0.8元，集资最多2亿元，占总市值约25%，上市开支约5,040万人民币。
按每手4,000股，入场费3,232.25元。
以上限价0.8元计算，市值约8亿元(以21年经调整纯利约6,361万人民币计算，市盈率约11.4倍)。
截至22年4月底 ，平均资产净值约1.25亿人民币。
公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。
业务︰
19至21年收入分别为8,937万人民币、1.13亿人民币、2.19亿人民币，22年首四个月收入为7,071万人民币。
19至21年毛利分别为4,469万人民币、7,587万人民币、1.1亿人民币，22年首四个月毛利为3,669万人民币。
19至21年纯利分别为2,594万人民币、4,547万人民币、4,998万人民币，22年首四个月纯利为1,975万人民币。
19至21年经调整纯利分别为2,594万人民币、5,156万人民币、6,361万人民币，22年首四个月经调整纯利为2,112万人民币(若不涉及上市开支)。
多年来，公司根据当前市场趋势及发展，致力拓展提供营销服务的能力。公司以传统线下渠道为广告商提供营销服务起步，并已借由额外服务(如透过大型媒体平台运营商提供在线营销服务、虚拟商品采购及交付服务、广告分发服务及广告投放服务)扩大了服务组合。公司通过内部增长及收购不断升级业务，借此实现了业务的多元化，公司的客户群及公司交付营销服务的形式及渠道的多样性亦因此相应增加。
考虑到业务多元化、提升市场渗透率及可能开展的进一步业务合作的潜在协同效应，公司亦提供IT解决方案服务，而公司相信该等服务长期而言有益于营销及推广服务的增长。
于往绩记录期内，公司经营两大业务板块，
1.营销及推广服务，包括推广及广告服务，通过不同的服务协助企业广告商获取或重新激活用户，该等服务包括(i)传统营销及推广服务;(ii)广告投放服务;及(iii)广告分发服务; 虚拟商品采购及交付服务，我们为企业采购及向其交付虚拟商品(例如电信服务充值券、数字优惠券及礼品卡)，供其作用户获取、参与或留存用途;
2.IT解决方案服务，为达业务多元化、提高市场渗透率及于更广泛的业务领域进行进一步业务合作，提供手机游戏及软件开发及维护服务;及彩票相关软件系统及设备解决方案；
营销及推广服务构成公司的核心业务板块，于整个往绩记录期贡献超过70%的收益，公司主要作为中间营销服务提供商，协助企业广告商向个人消费者提供其营销及推广活动；
公司客户主要包括(i)使用公司传统营销及推广服务的企业广告商及其广告代理商;(ii)委聘公司提供广告投放服务的企业广告商及其广告代理商;(iii)使用公司广告分发服务的媒体出版商(作为广告代理商);(iv)向公司采购虚拟商品的企业及虚拟商品采购代理商;及(v)使用公司IT解决方案服务的手机游戏运营商及福利彩票中心及彩票销售点，五大客户占21年财年收益总额约71.5%。
集资所得其中约42.2%将用于支持其SDK开发及扩展广告投放服务业务;约26.7%用于透过其Rego虚拟商品平台采购及交付经扩大的虚拟商品组合;约14.9%用于收购从事营销或相关运营的公司，并支持其后续运营;约6.3%用于SaaS企业营销服务平台的推进及扩张;约9.9%作一般营运资金。
基石投资者︰
引入Fighton Asia方腾资本作为基石投资者，认购1,500万港元股份，按招股价计算，约占发售股份约8.3%，设6个月禁售期。
上市后主要股东架构︰
田欢先生、陈平先生及张永利先生持股75%
其他公众股东持股25%
简评︰
润歌互动(02422)为一家于中国运营的营销服务提供商，自于15年开始于中国运营传统电信的营销及推广业务以来，公司致力于根据客户的企业需求，为其提供全面及量身定制的营销服务。
以上限价0.8元计算，市值约8亿元，以21年经调整纯利约6,361万人民币计算，市盈率约11.4倍。
引入Fighton Asia方腾资本作为基石投资者，认购1,500万港元股份，按招股价计算，约占发售股份约8.3%，设6个月禁售期。
本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；编辑：刘家殷。
标签： 基石投资者
